Globale Märkte: Geldpolitik, Inflation und Bewertungsfragen

Marktbericht für den 18. Dezember 2025: Die internationalen Aktienmärkte gehen mit Vorsicht in den Donnerstag. Neben der EZB-Sitzung richten sich die Blicke vor allem auf die weitere geldpolitische Ausrichtung in den USA. Die jüngsten Inflationsdaten haben zwar eine leichte Entspannung signalisiert, doch das Niveau bleibt oberhalb des langfristigen Ziels. Gleichzeitig zeigt sich der US-Arbeitsmarkt weiter erstaunlich widerstandsfähig.

Für die Fed ergibt sich daraus ein bekanntes Dilemma: Eine zu frühe Lockerung könnte neue Inflationsrisiken schüren, eine zu lange Straffung hingegen das Wachstum abwürgen. Entsprechend vorsichtig fällt die Kommunikation aus. Zinssenkungen werden zwar für 2026 diskutiert, sind aber an klare Bedingungen geknüpft.

An den Aktienmärkten schlägt sich diese Unsicherheit in einer zunehmenden Spreizung der Bewertungen nieder. Während wachstumsstarke Technologiewerte und KI-Profiteure hohe Erwartungen eingepreist haben, bleiben viele zyklische Branchen unter Druck. Anleger differenzieren stärker zwischen strukturellem Wachstum und konjunktureller Abhängigkeit.

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USA: Tech als Stabilitätsanker – mit Risiken

Die Wall Street bleibt stark von den großen Technologiekonzernen geprägt. KI, Cloud und Halbleiterinvestitionen sorgen für strukturellen Rückenwind, gleichzeitig wächst die Sensibilität gegenüber Enttäuschungen. Nach der starken Rally der vergangenen Monate reichen bereits kleine Abweichungen von den Erwartungen, um deutliche Kursreaktionen auszulösen.

Gerade deshalb erhalten Unternehmenszahlen und Ausblicke aktuell besonderes Gewicht. Sie dienen als Lackmustest für die Frage, ob die hohen Investitionen in Rechenzentren, Software und Infrastruktur tatsächlich in nachhaltige Erträge münden.

Micron: Zahlen setzen ein Ausrufezeichen

Micron Technology hat mit seinen Quartalszahlen und dem Ausblick deutlich überzeugt. Umsatz und Gewinn lagen klar über den Erwartungen, getragen von der hohen Nachfrage nach Speicherlösungen für KI-Anwendungen. Der Ausblick auf Erlöse von rund 18,7 Mrd. Dollar im laufenden Quartal unterstreicht die starke Position des Unternehmens im aktuellen Investitionszyklus. 

Microsoft: Azure wird zur Margenmaschine

Bei Microsoft rückt das Azure-Geschäft immer stärker in den Fokus. Analysten sehen im KI-Segment bereits positive Margen, mit weiterem Potenzial in den kommenden Jahren. Die Kombination aus Skaleneffekten, hoher Nachfrage und langfristigen Kundenverträgen stärkt die Visibilität der Erträge. 

Lululemon: Aktivist bringt Bewegung

Lululemon Athletica steht nach dem Einstieg des aktivistischen Investors Elliott im Fokus. Mit einer Beteiligung von über 1 Mrd. Dollar erhöht sich der Druck auf Management und Strategie. Der Markt reagiert sensibel auf mögliche strukturelle Veränderungen bei dem Sportartikelhersteller. 

Marktdaten – internationaler Überblick

• S&P 500: 6.721 Punkte
• NASDAQ: 22.693 Punkte
• 10J-US-Rendite: 4,15 %
• Gold: 4.330 USD
• Bitcoin: 86.400 USD